Los mercados inician la semana con el Brent en 90,47 USD (+2,7 %), impulsado por la prima bélica que persiste desde los ataques a Irán de febrero, mientras el oro corrige hasta 4.474 USD (−1,2 %) y el S&P 500 cede un 0,25 % hasta 7.712. El arancel efectivo medio de Estados Unidos se mantiene en el 18,6 % —el más alto desde los años treinta— y el comercio bilateral con China acumula una caída del 30 %, en tanto que Pekín amplía las restricciones de tierras raras a Japón. En el plano bélico, Ucrania extiende sus ataques con drones al Mar Caspio, conectando de facto los conflictos de Irán y Ucrania a través de la infraestructura energética de la región. El sector de semiconductores mantiene su racha récord con ventas mensuales de 120.600 millones de dólares en mayo, alimentadas por la demanda de IA. El Índice de Riesgo Geopolítico se sitúa en zona elevada, con la narrativa de focos superando al subíndice de mercado, lo que sugiere que los precios aún no recogen plenamente las tensiones descritas.
Índice de riesgo geopolítico
52Elevado
Narrativa63Elevado5 focos de mayor puntuación
Focos activos
1Conflicto Irán – EE. UU./IsraelTensión sostenida tras los ataques coordinados de feb-2026; prima bélica del crudo persistente.87
2Guerra comercial EE. UU.-ChinaArancel medio efectivo al 18,6 %; comercio bilateral caído un 30 %.70
3Guerra Ucrania-RusiaAtaques con drones ucranianos a almacenes rusos; Rusia responde con bombardeos contra infraestructura.56
4Restricciones chinas de tierras rarasPekín amplía restricciones a Japón y unifica controles de exportación bajo un único régimen legal.48
5Aranceles UE – doble presiónLa UE enfrenta más importaciones chinas desviadas y aranceles estadounidenses más altos simultáneamente.42
6Carrera de semiconductoresVentas globales récord; memoria HBM comprometida hasta 2027; dependencia geopolítica de Taiwán.42
7Mar Caspio – teatro energéticoDrones ucranianos atacan buques e infraestructura energética; nuevo frente que conecta los conflictos de Irán y Ucrania.36
8Inflación energética europeaBrent en 90 USD impulsa la inflación armonizada al 3 %; presión sobre el BCE para mantener tipos.31
9Elecciones Hungría y giro europeoOrbán podría haber perdido la mayoría parlamentaria ante Péter Magyar (Tisza); implicaciones para la cohesión del Consejo Europeo.14
10España – Plan de RecuperaciónPIB previsto +2,6 %; sexto desembolso Next Generation en trámite; déficit estabilizado.3
Treasury 10 años · Últimas 20 sesionesCurva de tipos EE.UU. · 28/08/2026
Ejes de seguimiento
Comercio y aranceles
Riesgo alto
Arancel efectivo de EE. UU. al 18,6 %, máximo desde la Gran Depresión
El Tribunal Supremo invalidó muchos aranceles en febrero de 2026 pero Trump respondió con un arancel universal del 10 % con base legal alternativa (IEEPA). El comercio bilateral EE. UU.-China ha caído un 30 %. El tipo medio efectivo es el más alto desde la Ley Smoot-Hawley de 1930.
agosto 2026Tax Foundation / Reuters
China amplía restricciones de tierras raras a Japón
Pekín prohíbe exportaciones de tierras raras a usuarios militares japoneses y endurece el escrutinio de transferencias a terceros países. Marco legal unificado desde marzo de 2026. Australia y EE. UU. firman un acuerdo de minerales críticos para diversificar el suministro.
agosto 2026CSIS / Reuters
Conflictos y seguridad
Riesgo alto
Irán: tensión sostenida tras los ataques de febrero
EE. UU. e Israel lanzaron ataques coordinados que mataron al Líder Supremo Jamenei y destruyeron instalaciones nucleares y militares iraníes. Rusia condenó públicamente la operación pero no intervino militarmente. La prima bélica del Brent refleja la persistencia de esta crisis.
febrero-agosto 2026AP / Reuters / Al Jazeera
Ucrania amplía ataques con drones al Mar Caspio
Ataques ucranianos con drones a almacenes militares rusos desde Moscú hasta los Urales; nuevo frente abierto en el Mar Caspio contra buques e infraestructura energética, lo que conecta los conflictos de Irán y Ucrania. Rusia responde con bombardeos masivos contra infraestructura ucraniana.
agosto 2026Institute for the Study of War / Reuters
Energía y materias primas
Riesgo medio
Brent en 90 USD con prima bélica persistente
El crudo cotiza un 4 % por encima de su media de 200 sesiones, impulsado por la inestabilidad en Oriente Medio y las disrupciones en el Caspio. La inflación armonizada en la eurozona alcanza el 3 %, con el componente energético como principal impulsor.
agosto 2026FMP / Eurostat
Cadena de suministro de tierras raras bajo presión
Las restricciones chinas a la exportación de tierras raras y la concentración del procesamiento hacen vulnerable la cadena de valor de magnetos, aeronáutica y electrónica. Las disrupciones podrían prolongarse hasta 2027 según analistas del sector.
agosto 2026CSIS / Financial Times
Política interior y elecciones
Riesgo medio
Ocho países de la UE celebran elecciones parlamentarias en 2026
Hungría, Eslovenia, Dinamarca, Bulgaria, Malta, Suecia, Letonia y Chipre han celebrado o celebrarán comicios este año. El resultado húngaro, donde Orbán podría haber perdido la mayoría frente a Péter Magyar (Tisza), es el más relevante para la cohesión del Consejo Europeo.
2026Parlamento Europeo / ECFR
España: crecimiento del 2,6 % pese a la inflación energética
El gobierno revisa al alza la previsión de PIB al 2,6 %. La implementación del Plan de Recuperación avanza con el sexto desembolso de fondos Next Generation en trámite ante la Comisión Europea. El déficit público se estabiliza en torno al 2 % del PIB.
agosto 2026Banco de España / INE
Sectorial y tecnología
Riesgo medio
Semiconductores: ventas récord de 120.600 M$ en mayo
Decimoquinto mes consecutivo de récord en ventas globales de semiconductores. La inteligencia artificial de centros de datos concentra casi la mitad de los ingresos del sector. El mercado global podría alcanzar los 1,5 billones de dólares en 2026, un 52,8 % más que el año anterior.
mayo 2026SIA / Gartner
Memoria HBM comprometida hasta 2027
La capacidad de memoria de alto ancho de banda (HBM) está preasignada por los grandes fabricantes de aceleradores de IA, creando un cuello de botella que condiciona la expansión de la infraestructura de centros de datos.
agosto 2026TrendForce / Financial Times
En el radar
Reunión del BCE (12 sept.): decisión de tipos en un contexto de inflación energética al 3 % y desaceleración del crédito.
Respuesta rusa a los ataques ucranianos en el Mar Caspio: posible escalada en el corredor energético transcaspiano en las próximas semanas.
Revisión arancelaria de EE. UU.: el tipo universal del 10 % podría elevarse al 15 % antes de fin de año si no se alcanzan acuerdos bilaterales.
Vencimiento de licencias de exportación de tierras raras chinas (sept.): posibles nuevas restricciones que afectarían a aliados de EE. UU. en Asia-Pacífico.
Sexto desembolso Next Generation a España: trámite pendiente en la Comisión Europea, condicionado al cumplimiento de hitos reformistas.