El manual
Referencia rápida
Glosario del analista de crédito
Los términos que se usan de verdad en un comité de rating y en un departamento de riesgos, con el matiz que separa saber la definición de saber usarla. Filtrable por crédito, contabilidad y mercado.
Consultar TablaEquivalencia de escalas de rating
S&P, Moody’s, Fitch, DBRS, Scope y EthiFinance alineadas grado a grado, con el corte de investment grade, las probabilidades de impago indicativas y el notching de instrumentos. Imprimible en una página.
ConsultarTeoría del crédito
Anatomía de una calificación
Del perfil de negocio al perfil financiero, cómo se combinan en el anchor rating y qué modificadores lo mueven. Anticipará los capítulos 5 a 8 del manual.
PróximamenteDel emisor al instrumento
Prelación, garantías y recuperación esperada: cartas de patrocinio, seguros de caución, cesión de créditos y notching. Anticipará el capítulo 10 del manual.
PróximamenteRiesgo ESG y riesgo de crédito
Los cinco canales por los que un factor de sostenibilidad llega a la cuenta de resultados, por qué los tres pilares no pesan igual y de dónde viene la divergencia entre calificaciones ESG.
LeerRating soberano y sub-soberano
Qué mide la calificación de un Estado, cómo se traslada a los entes territoriales y por qué opera como techo país. Anticipará el capítulo 4 del manual.
PróximamenteContabilidad para el análisis
Leer un balance como un analista de rating
Cinco preguntas en orden —deuda oculta, calidad de la caja, conversión en efectivo, calendario y margen de covenants—, los ajustes analíticos previos y las ocho banderas rojas.
LeerProyecciones y escenarios de estrés
Escenario central, sesgo del emisor, modelización integrada y sensibilidades; y cómo proyectar con información limitada. Anticipará el capítulo 8 del manual.
PróximamenteBiblioteca recomendada
Los libros que de verdad han cambiado mi forma de analizar, no una lista de novedades. Cada ficha explica qué aporta y a quién le será útil.
Guide to Analysing Companies
Recorrido sistemático por los estados financieros y por los ratios que de verdad se usan: liquidez, actividad, cobertura, rentabilidad y estructura de capital, siempre con la pregunta de qué revela cada uno y qué esconde.
El manual de referencia para pasar del estado financiero al juicio.
Sustainability Assessment: A Rating System Framework
Propuesta metodológica para construir sistemas de calificación de sostenibilidad: qué se mide, con qué indicadores, cómo se ponderan y dónde están los límites de comparabilidad entre marcos.
Útil para entender por qué dos calificaciones ESG del mismo emisor divergen tanto.
Ethics and Sustainability in Accounting and Finance
Volumen colectivo sobre el cruce entre ética, sostenibilidad e información financiera: gobernanza, transparencia, fraude y responsabilidad del profesional que firma las cuentas.
Para quien piensa que la contabilidad es también una cuestión de criterio moral.
Critical Risks of Different Economic Sectors
Más de quinientos accidentes, incidentes y desastres analizados para establecer qué falla en cada sector económico, quién concentra la influencia sobre la organización y qué debe vigilar la dirección. Un mapa empírico del riesgo operacional, sector a sector.
La base del atlas de riesgos sectoriales de esta web.
Cuando no creerse las cuentas de una empresa
El manual imprescindible en español sobre maquillaje contable: cómo se infla el resultado, se esconde deuda y se anticipan ingresos, con casos reales del mercado ibérico.
Para empezar por aquí antes que por cualquier libro extranjero.
Financial Shenanigans
El catálogo internacional de trucos contables, ordenado por tipo de manipulación y documentado con casos célebres. Se lee de un tirón y ya no se olvida.
El complemento natural de Amat, con casos anglosajones.
Manual de Contabilidad Bancaria
La contabilidad de una entidad de crédito no se parece a la de una empresa industrial: provisiones, deterioro de cartera, clasificación de riesgo y su reflejo en la cuenta de resultados.
Imprescindible si analizas bancos y vienes del mundo corporativo.
Financial Statement Analysis: A Practitioner’s Guide
Análisis de estados financieros escrito desde el high yield: enseña a desconfiar de las cifras y a reconstruirlas antes de calcular un solo ratio.
Fundamentals of Corporate Credit Analysis
El proceso completo tal y como se hace en una agencia: riesgo de negocio, riesgo financiero, estructura de capital y recuperación.
El más cercano a lo que ocurre dentro de un comité de rating.
Corporate Financial Distress and Bankruptcy
La obra de referencia sobre predicción de insolvencia y procesos concursales, del autor del Z-score.
Para quien quiera entender la mecánica del impago, no solo anticiparlo.
Manual de Regulación Bancaria en España
El marco prudencial explicado desde la práctica española: capital, solvencia, resolución y supervisión, con el aterrizaje normativo que los manuales internacionales no dan.
Referencia útil para el analista de entidades financieras españolas.
Distressed Debt Analysis
Qué hacer cuando el análisis deja de ser de solvencia y pasa a ser de recuperación: valoración en situaciones de estrés, prelación y reestructuración.
En deuda: una historia alternativa de la economía
Cinco mil años de deuda contados por un antropólogo. Desmonta el relato del trueque y muestra que el crédito es anterior al dinero y que su condonación ha sido una constante histórica.
El libro que más ensancha la mirada de quien trabaja con deuda a diario.
Economics Rules
Qué son y qué no son los modelos económicos: herramientas parciales que iluminan un mecanismo y ocultan otros. Una defensa lúcida y crítica del oficio.
Vacuna contra el uso dogmático de cualquier modelo, incluidos los nuestros.
Macroeconomics for Professionals
Escrito por dos economistas del FMI para quien tiene que interpretar datos macro y tomar decisiones con ellos, no para quien los modeliza.
El puente entre la teoría macro y el análisis de coyuntura real.
Introducción a la economía internacional
Comercio, tipos de cambio, balanza de pagos y sus implicaciones: el marco que explica por qué un shock externo llega a la cuenta de resultados de un emisor.
This Time Is Different
Ocho siglos de crisis financieras y de impagos soberanos, con la evidencia de que casi siempre se repiten los mismos patrones y los mismos argumentos para negarlo.
Lectura obligada para quien califica soberanos.
Manias, Panics and Crashes
La anatomía del ciclo de crédito: euforia, apalancamiento, tensión y pánico. Escrito mucho antes de que volviera a ocurrir, y sigue describiéndolo.
La guerra de los chips
Cómo un solo componente se ha convertido en el centro de la rivalidad entre Estados Unidos y China, y en un factor de riesgo para cadenas de suministro enteras.
El mejor libro para entender por qué la geopolítica ya es un factor de crédito.
Crashed
La crisis de 2008 y su década posterior contadas como historia global: bancos, bancos centrales, política y deuda soberana en un mismo relato.
Radical Uncertainty
La distinción entre riesgo cuantificable e incertidumbre genuina, y por qué confundirlos produce falsa precisión. Firmado, entre otros, por un exgobernador del Banco de Inglaterra.
Para cualquiera que ponga un número a algo que no se puede medir del todo.
Superforecasting
Qué distingue a quien acierta previsiones de quien no: calibración, revisión de creencias y humildad ante el dato nuevo.
Muy pertinente para quien publica proyecciones con su firma.
Fuentes y metodologías
Documentación de referencia
Enlaces a las fuentes primarias que conviene tener localizadas. Se enlazan en su sitio original; ningún contenido se reproduce aquí.
- ESMA — Credit Rating AgenciesRegistro de agencias, normativa CRA y datos de calificaciones en la UE
- EBA — Guías y estándares técnicosDefinición de impago, forbearance, NPL y requisitos prudenciales
- Comité de BasileaMarco de capital, riesgo de crédito y tratamiento de exposiciones
- BCE — Boletín económico y encuesta BLSCondiciones de oferta de crédito bancario en el área euro
- EurostatDeuda y déficit públicos, precios de producción y estadísticas sectoriales
- INEContabilidad nacional, IPC y estadísticas de la economía española
Materiales de elaboración propia con fines didácticos y de consulta. No constituyen una calificación crediticia, ni asesoramiento, ni recomendación de inversión. Las metodologías de cada agencia son públicas y prevalecen sobre cualquier síntesis divulgativa.